对于任何加密货币而言,其供应量的动态都是决定其长期价值和经济模型的核心要素之一，作为市值第二大的加密货币，以太坊（ETH）的发行量一直是社区和投资者关注的焦点，以太坊到底发行了多少？它的供应量是不断增加还是正在减少？要回答这个问题，我们不能只看一个静态的数字，而必须理解其背后复杂的、不断演变的发行机制。

以太坊的“前世今生”：从通胀到通缩的转变

要理解以太坊的发行,我们必须将其历史分为两个截然不同的阶段：完全权益证明（PoS）升级之前和之后。

升级前（PoS升级前，2015-2022）：通胀模型

在2022年9月“合并”（The Merge）升级之前，以太坊采用的是工作量证明（PoW）机制，在这个阶段，新的ETH主要通过以下方式产生：

  • 区块奖励： 负责出块的矿工每完成一个区块，就会获得一定数量的ETH作为奖励。
  • 叔块奖励： 由于网络拥堵，有时会有两个区块几乎同时被挖出，网络会选择其中一个作为主链，另一个则成为“叔块”（Uncle Block），为了鼓励矿工继续维护网络安全，叔块的矿工也能获得一部分奖励。

在PoW时代,以太坊的年通胀率非常高，在市场繁荣期甚至可以达到4%-8%，这意味着，即使不考虑交易费用，每年市面上流通的ETH数量也会以这个速度增长，这种高通胀模型是为了激励早期矿工参与网络建设，但其弊端也十分明显：供应量的持续增长对ETH的长期价值储存属性构成了挑战。

升级后（PoS升级后，2022至今）：通缩模型

2022年9月15日,以太坊完成了历史性的“合并”升级，从PoW转向了PoS机制，这一变革从根本上改变了ETH的发行逻辑。

在PoS模型下,取代矿工的是验证者，验证者通过锁定（质押）至少32个ETH来参与网络共识，并负责创建新区块，他们的收入来源也变成了：

  • 验证者奖励： 负责出块的验证者会获得ETH奖励。
  • 包含费： 区块中包含的所有交易支付的手续费。

关键区别在于，PoS的验证者奖励远低于PoW时代的矿工奖励。 更重要的是，以太坊引入了一个关键的“销毁”机制，使得ETH的供应量不再只增不减。

核心机制：交易费用如何“销毁”ETH，实现通缩

以太坊PoS模型最精妙的设计之一,就是将部分交易手续费从网络中永久移除，这个过程被称为“销毁”（Burn）。

其工作原理如下：

  1. 费用计算： 每一笔以太坊交易都需要支付一笔基础费用，这笔费用被称为“基础费用”（Base Fee），基础费用是动态调整的，根据网络拥堵程度自动升高或降低，旨在抑制网络拥堵。
  2. 费用销毁： 这笔基础费用会被直接发送到一个无人拥有、无法控制的“黑洞地址”（0xdead...）中，从而永久退出流通。
  3. 小费支付： 除了基础费用，用户还可以选择向验证者支付一笔“小费”（Tip），这部分小费归验证者所有，作为对他们打包交易的额外激励。

结论是： 当每日网络销毁的ETH总量，大于当日验证者们通过区块奖励和包含费（小费部分）新发行的ETH总量时，以太坊的随机配图